خبير: توفير 20 مليار جنيه في عوائد أذون الخزانة مع كل خفض فائدة بنسبة 1%

الخميس، 04 سبتمبر 2025 03:26 م

عوائد أذون الخزانة - تعبيرية

قال الخبير الاقتصادي محمود نجلة، إن قرار خفض سعر الفائدة الأخيرة أثار انعكاسات مباشرة على تكلفة خدمة الدين العام في مصر، إذ أن التراجع في العوائد لا يظهر دفعة واحدة، وإنما تدريجيًا مع تجديد أذون الخزانة وإصدار أدوات دين جديدة بعوائد أقل.

خفض الفائدة يقلل تكلفة خدمة الدين العام

أوضح الخبير في تصريحات خاصة لـ“إيجي إن” أنه كلما زادت نسبة الأذون في محفظة الدين، تسارع ظهور أثر التوفير في الموازنة، فعلى سبيل المثال، إذا انخفض متوسط العائد على أذون الخزانة (3–12 شهرًا) بمقدار 1%، ومع افتراض إعادة تدوير سنوي لحجم أذون يصل إلى نحو 2 تريليون جنيه،(كقيمة تقريبية لما يُعاد إصداره على مدار السنة)، فإن التوفير السنوي يقترب من 20 مليار جنيه، ومع كل خفض إضافي بمقدار 1% يزداد الوفر بالقيمة نفسها تقريبًا.

وأشار “نجلة”، إلى إن آخر عوائد مزادات الأذون قبل الخفض كانت حوالَي 26–27% لآجال 3–9 شهور، ومن المتوقع أن تنخفض بشكل تدريجي بعد قرار خفض الفائدة الأخير.

المالية تستفيد من خفض تكلفة الاقتراض

تابع “نجلة”، أن الانخفاض في تكلفة الاقتراض الجديد يعني أن وزارة المالية ستتمكن تدريجيًا من تخفيف بند فوائد الدين في المصروفات، وهو بند يستحوذ على نحو 73% من الإيرادات في موازنة 2024/2025، وبالتالي فإن أي تراجع في العوائد، حتى وإن كان تدريجيًا، يمثل انعكاسًا ماليًا “ملموسًا” على الموازنة العامة.

وأوضح الخبير الاقتصادي أن خفض الفائد يفتح مجالًا أوسع لزيادة الإنفاق على مجالات مثل التعليم والصحة والاستثمار ولكن يكون تدريجيًا، بل يمتد إلى إمكانية توجيه جزء من الوفورات نحو تحسين الفائض الأولي أو إعادة ضخها في أبواب أساسية مثل التعليم والصحة والاستثمار العام.

وأشار إلى أن الأثر الفعلي يعتمد على، سرعة هبوط العوائد في السوق، وخطة الإصدارات الجديده، والسيطرة على عجز الموازنة، ولكن لن يظهر فجأة في أول سنة.

إيجي إن-Egyin، هو موقع متخصص في الصناعة والاقتصاد، ويهتم بتقديم خدمة صحفية متميزة للقارئ، وهدفنا أن نصل لقرائنا الأعزاء بالخبر الأدق والأسرع والحصري، إضافة للتغطية والمتابعة على مدار الـ24 ساعة، لـ"أسعار الذهب، أسعار العملات، أسعار السيارات، أسعار المواد البترولية"، في مصر والوطن العربي وحول العالم.