من الشرق الأوسط إلى وول ستريت، كيف تؤثر التوترات الجيوسياسية على قرارات الفيدرالي؟

الأربعاء، 18 يونيو 2025 12:42 م

مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي

من المقرر أن يتخذ مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، اليوم الأربعاء 18 يونيو 2025، قرار بشأن أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، وذلك بعد زيادة التوترات في الشرق الأوسط عقب قصف إيران المستمر على مواقع في تل أبيب.

ويعتبر اجتماع اليوم بالنسبة للفيدرالي الأمريكي، هو رابع اجتماع في عام 2025، والذي قد يحدد الاتجاه للأسواق خلال الفترة المقبلة.

ومن المتوقع أن يُبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المرجعي ثابتًا عند نطاق 4.25%-4.50% في نهاية اجتماعه للسياسة النقدية.

وتشير أداة CME FedWatch إلى أن الأسواق تتوقع بنسبة 99.9% أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على الفائدة في نطاق 4.25% - 4.5%. هذا السيناريو يعكس استمرار السياسة النقدية المتشددة رغم تباطؤ التضخم، وفقا لوكالة رويترز.

وتوقعت "جولدمان ساكس لإدارة الأصول" أن يحافظ البنك على موقفه الحذر، مشيرة إلى أن بداية دورة خفض الفائدة تتطلب دلائل أوضح على تراجع سوق العمل، وهو ما لم يتوفر بعد بشكل كافٍ، بحسب ما نقلت وكالة رويترز

وقد ظل هذا السعر ساريًا منذ ديسمبر 2024، ومن المتوقع أن يشهد عام 2025 تخفيضين بمقدار ربع نقطة مئوية، في حين يتوقع المستثمرون حاليًا 3 تخفيضات من هذا القبيل.

ويبقى السؤال الأهم، هو كيف سيواجه الفيدرالي الأمريكي التحركات الاقتصادية للرئيس دونالد ترامب، رئيس الولايات المتحدة الأمريكية، والتي من المرجح أن تشكل ملامح الاقتصاد هذا العام بما يشمل المطالبات بأن يستمر الفيدرالي في خفض تكاليف الاقتراض.

توقعات الاقتصاد الأمريكي

وتوقع المسؤولون في ديسمبر، أن ينمو الاقتصاد الأمريكي بنسبة 2.1% هذا العام، مع ارتفاع معدل البطالة قليلًا لينهي العام عند 4.3% ومؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، الذي يستخدم في تحديد هدف التضخم لدى البنك المركزي بنسبة 2%، لينهي العام عند 2.5%، وفقا لوكالة “رويترز”.

باول قد يواجه أسئلة بشأن عدم خفض الفائدة

يتوقع المستثمرون أن يكون أول خفض في سعر الفائدة في سبتمبر على أقرب تقدير، يليه خفض آخر محتمل في ديسمبر، ومن المرجح أن يتجنب باول إصدار تصريحات حاسمة بشأن مسار أسعار الفائدة هذا العام.

وبحسب وكالة بلومبرج، قد يتلقى رئيس الفيدرالي أيضاً أسئلة حول لقائه مع الرئيس ترامب في مايو، إذ دعا ترامب مراراً الاحتياطي الفيدرالي وباول شخصياً إلى خفض أسعار الفائدة.

وفي وقت سابق من هذا الشهر، طالب الرئيس بتخفيض الفائدة بمقدار نقطة مئوية كاملة، مشيراً إلى أن تكاليف الاقتراض المنخفضة من شأنها أن تساعد في تخفيف عبء الدين الأميركي.

كما سيراقب المشاركون في السوق ما سيقوله باول بشأن قدرة الفيدرالي على دفع الفائدة على الاحتياطيات التي تحتفظ بها البنوك لدى البنك المركزي، وهي أداة حصل عليها الفيدرالي بموجب تفويض من الكونجرس عام 2006، وبدأ تنفيذها في 2008.

وقد اقترح عضو مجلس الشيوخ تيد كروز من تكساس إلغاء هذه الصلاحية، وتُعدّ هذه الأداة ضرورية لقدرة الفيدرالي على التحكم في أسعار الفائدة قصيرة الأجل عند عمله بميزانية عمومية ضخمة، وفقا لوكالة “بلومبرج”.

الاحتياطي الفيدرالي يكافح التضخم منذ مارس 2022

يكافح مجلس الاحتياطي الفيدرالي التضخم منذ مارس 2022، عندما بدأ في تصعيد أسعار الفائدة لتهدئة الاقتصاد، مما دفع في النهاية سعر الفائدة القياسي إلى أعلى مستوى له منذ 23 عامًا.

بينما انخفض التضخم بشكل كبير منذ ذلك الحين، وارتفع مؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر بنسبة 2.7٪، متجاوزًا هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي المتمثل في خفض التضخم إلى معدل سنوي 2٪.

المعركة ضد التضخم لم تنته بعد

يشير هذا إلى أن المعركة ضد التضخم لم تنته بعد، على الرغم من أن تقرير التضخم لشهر نوفمبر كان متوافقًا مع توقعات الاقتصاديين. في الوقت نفسه، ارتفع معدل البطالة قليلاً هذا العام، مما أثار مخاوف من بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن نقاط الضعف في سوق العمل، وساعد في فتح الباب أمام تخفيضات أسعار الفائدة الأخيرة، كما أشار أحد الاقتصاديين.

التضخم الأمريكي السنوي خلال مايو

وصدرت العديد من البيانات الاقتصادية والتي تدعم توجه الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي نحو خفض الفائدة قريبًا، وفي هذا السياق، سجل التضخم الأمريكي السنوي، وفق مؤشر أسعار المستهلك، ارتفاعًا بنسبة 2.4% خلال مايو، مقارنة بنسبة 2.3% في أبريل، بينما كانت التقديرات تشير إلى تسجيل 2.5%، وهو ما يؤكد استمرار التباطؤ النسبي في وتيرة التضخم العام، رغم الضغوط السعرية التي تشهدها بعض القطاعات، بحسب ما نقلت وكالة “بلومبرج”.

الإنفاق الاستهلاكي في الولايات المتحدة الأمريكية

وفيما يتعلق بالإنفاق الاستهلاكي، فقد سجل مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي 2.5% خلال أبريل، متماشيًا مع التقديرات التي رجحت تراجعه إلى نفس النسبة، مقارنة بنسبة 2.6% المسجلة في مارس، والتي تمت مراجعتها على نحو مرتفع إلى 2.7%، وفقا لوكالة بلومبرج.

سوق العمل الأمريكي خلال مايو

ووفقا لبلومبرج، يواجه سوق العمل الأمريكي إشارات جيدة، حيث أضاف الاقتصاد الأمريكي ما يعادل 139 ألف وظيفة جديدة، متجاوزاً التوقعات التي كانت تشير إلى خلق 130 ألف وظيف، وفي نفس الوقت، سجل معدل البطالة داخل الولايات المتحدة 4.2% لشهر مايو، ما جاء متوافقاً مع توقعات الأسواق والقراءة السابقة.

موعد اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يونيو

يأتي اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 18 إلى 19 يونيو، وهو يعتبر اجتماعها الرابع لهذا العام.

وقت إعلان الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة

من المقرر أن يعلن البنك المركزي قراره بشأن سعر الفائدة في 19 يونيو في حدود الساعة 9:00 مساءً، بتوقيت مصر.

وسيتبع ذلك مؤتمر صحفي مع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الساعة 9:30 مساءً، بتوقيت مصر، حيث سيناقش باول التوقعات الاقتصادية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ويتلقى أسئلة من الصحفيين.

معدل الأموال الفيدرالية

إذا تم تخفيض سعر الفائدة فسيتم تخفيض معدل الأموال الفيدرالية - سعر الفائدة الذي تفرضه البنوك على بعضها البعض مقابل القروض قصيرة الأجل - إلى نطاق من 4.25٪ إلى 4.5٪، بانخفاض من النطاق المستهدف الحالي البالغ 4.5٪ إلى 4.75٪.

كيف سيؤثر خفض سعر الفائدة على أموال المواطنين؟

أي تخفيض في معدل الأموال الفيدرالية يمكن أن يخفف تكاليف الاقتراض لملايين الأمريكيين، لكن من غير المرجح أن يحدث خفض 0.25% نقطة فرقًا كبيرًا، حيث أشار كبير محللي الائتمان في LendingTree، مات شولز إلى أنه «قد يؤدي إلى خفض دولار أو اثنين من سداد الديون الشهرية».

وقال شولز «تخفيض آخر لسعر الفائدة هو أخبار مرحب بها في نهاية عام فوضوي، لكنه في النهاية لا يرقى إلى حد كبير لمن لديهم ديون».

معدلات الرهن العقاري لم تتأثر من تخفيضات أسعار الفائدة

على الرغم من تخفيضات أسعار الفائدة، لم تتزحزح معدلات الرهن العقاري كثيرًا وتستمر في التحليق بالقرب من أعلى مستوياتها في 20 عامًا، مما ترك العديد من مشتري المنازل المحتملين محبطين. في حين أن السعر القياسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يؤثر على تكاليف اقتراض المنازل، فإن الرهون العقارية تتأثر أيضًا بالاتجاهات الاقتصادية الأوسع والتغيرات في عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات.

وقالت قناة LendingTree: «من الآن فصاعدًا، من المرجح أن تستمر معدلات الرهن العقاري في التذبذب على أساس أسبوعي ومن المستحيل تحديد المكان الذي سينتهي به الأمر على وجه اليقين».

احتمال ارتفاع التضخم في عام 2025

وبسبب احتمال ارتفاع التضخم في عام 2025 إذا فرض دونالد ترامب تعريفات واسعة النطاق، يتوقع العديد من الاقتصاديين أن يتباطأ بنك الاحتياطي الفيدرالي أو يتوقف مؤقتًا في قراراته بشأن أسعار الفائدة العام المقبل في نهج الانتظار والترقب.

آخر مستجدات صراع إيران وإسرائيل

ونقلت وكالة “رويترز” نبأ عاجل يفيد بسماع دوي انفجارات قوية فوق مدينة تل أبيب، وذلك عقب إطلاق إيران نحو 20 صاروخًا باتجاه إسرائيل، في تصعيد جديد يعكس احتمالية تصاعد الأحداث في المنطقة وتحولها إلى مواجهة مباشرة.

ولفت تقارير أولية من "البث النوائي" الإسرائيلي إلى أن بعض الصواريخ سقطت في مواقع وسط إسرائيل، ما أثار حالة من الذعر بين السكان الذين هرعوا إلى الملاجئ فور تفعيل صافرات الإنذار.

وجاء هذا الهجوم بعد أيام من تصاعد التوتر بين إيران وإسرائيل على خلفية قصف مواقع استراتيجية داخل الأراضي الإيرانية، من بينها منشأة "فوردو" النووية.

وردت طهران بتحذيرات حاسمة بأنها ستوجه ضربات موجعة إلى العمق الإسرائيلي حال استمرار العدوان.

Short Url

أخبار متعلقة