هاني جنينة يحذر من «انهيارات سعرية».. هذا ما يحدث للأسواق حينما تختفي المخاطر

الجمعة، 23 أكتوبر 2026 09:56 م

هاني جنينة الخبير الاقتصادي

قال الخبير الاقتصادي هاني جنينة، إلى أن أسعار معظم السلع الأساسية والأدوات المالية حول العالم، تتحدد بنسبة 70% تقريبًا بناءً على ديناميكيات العرض والطلب، بينما تمثل نسبة الـ30% المتبقية "علاوة مخاطر".

وأوضح جنينة، في تعليق له على أوضاع الأسواق عبر منشور على “الفيس بوك” بمنشور، أن هيكل التسعير هذا ينطبق على العديد من السلع والمؤشرات المالية الرئيسية، بما في ذلك النفط الخام، والبنزين، والديزل، وعوائد سندات الخزانة الأمريكية، ومعدلات التضخم في الاقتصادات المتقدمة والناشئة، وأسعار الصرف في دول مختلفة - بما في ذلك مصر- إضافة إلى أسعار الفائدة المصرية.

ارتفاع علاوات المخاطر قد يزيد من تقلبات الأسواق

وبيّن جنينة، أنه كلما زادت حصة "علاوة المخاطر" في سعر أصلٍ ما أو أداة مالية، ارتفع احتمال حدوث تراجعات حادة في فئات الأصول الأخرى، لا سيما الاستثمارات ذات المخاطر العالية مثل الأسهم.

كما حذّر من أن تصحيحات الأسعار في السلع والأدوات المالية التي تتضمن علاوات مخاطر مرتفعة، قد تصبح أكثر حدة بشكلٍ ملحوظٍ بمجرد زوال المخاطر الكامنة وراءها.

وتشير الأنماط التاريخية للأسواق المالية وفقًا لجنينة، إلى أن الأصول التي يتم تسعيرها مع تضمين علاوات مخاطر كبيرة، قد تشهد تعديلات سعرية أكثر حدة عندما تنحسر حالة عدم اليقين.

الأنماط التاريخية للأسواق تقدم تحذيرًا

وشدد جنينة، أن تقييمه هذا لا يمثل تنبؤًا أو رهانًا مضاربيًا على تحرك معين في الأسواق، بل هو ملاحظة تستند إلى السلوك التاريخي للأسواق المالية.

وتسلط تعليقاته الضوء على أهمية "علاوات المخاطر" في تحديد أسعار السلع والعملات وأسعار الفائدة والأصول المالية، خاصة في فترات تزايد عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي.