«تينسنت هولدينجز» تبدأ تسويق سندات مقومة بالدولار الأميركي واليوان لدعم استماراتها في الذكاء الاصطناعي

الثلاثاء، 13 أكتوبر 2026 12:52 م

شركة «تينسنت هولدينغز»

إسراء وسام

بدأت شركة «تينسنت هولدينجز» (Tencent Holdings Ltd)، عملاقة التكنولوجيا والألعاب الصينية، تسويق سندات مقومة بالدولار الأميركي واليوان الخارجي، في طرح يُتوقع أن يجمع نحو 5 مليارات دولار، بهدف دعم استثماراتها المتنامية في مجال الذكاء الاصطناعي.

وحددت الشركة السعر الاسترشادي الأولي للسندات الدولارية المقترحة لأجل 10 سنوات و20 عاماً عند نحو 115 و140 نقطة أساس فوق عوائد سندات الخزانة الأميركية المماثلة، على التوالي، بحسب شخص مطلع على تفاصيل الطرح.

كما تسوّق «تينسنت» سندات مقومة باليوان الخارجي لأجل 10 سنوات و30 عاماً، بعوائد استرشادية تبلغ نحو 2.9% و3.5% على التوالي، مع إمكانية تسعير الأوراق المالية يوم الثلاثاء في أقرب تقدير، وفقاً للمصدر نفسه.

موجة تمويل متزايدة لتوسيع استثمارات في الذكاء الاصطناعي

يأتي الطرح في ظل موجة متزايدة من إصدارات الديون التي تنفذها شركات التكنولوجيا العالمية لتوفير التمويل اللازم لتوسيع استثماراتها في الذكاء الاصطناعي.

وفي الشهر الماضي، جمعت مجموعة «سوفت بنك» (SoftBank Group Corp) ما يعادل 11.1 مليار دولار عبر إصدار سندات، في واحدة من أكبر عمليات طرح سندات الشركات عالية المخاطر على الإطلاق، بهدف تمويل خططها الطموحة في هذا القطاع.

وفي المقابل، تتزايد مخاوف المستثمرين بشأن قدرة الاستثمارات الضخمة في مراكز البيانات والرقائق الإلكترونية وتطوير نماذج الذكاء الاصطناعي على تحقيق عوائد مالية تتناسب مع حجم الإنفاق.

وبحسب أشخاص مطلعين على الأمر، ستُستخدم حصيلة طرح «تينسنت» في الأغراض العامة للشركة، بما يشمل النفقات الرأسمالية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مع توجيه الجزء الأكبر من هذه الاستثمارات إلى شراء الرقائق الإلكترونية.

4.7 مليار دولار من خلال إصدار سندات طويلة الأجل

يمثل الإصدار المرتقب ثاني عملية بيع للسندات الخارجية تنفذها «تينسنت» خلال العام الجاري، كما يُعد أكبر طرح لها من هذا النوع منذ عام 2020.

وكانت الشركة قد جمعت في يونيو الماضي نحو 4.7 مليار دولار من خلال إصدار سندات طويلة الأجل مقومة بالدولار واليوان الخارجي، ووجّهت حصيلتها إلى إعادة تمويل الديون وتغطية الأغراض العامة، بما في ذلك تطوير منتجات وخدمات الذكاء الاصطناعي.

وتبلغ القيمة الإجمالية للسندات الخارجية القائمة على الشركة نحو 22 مليار دولار، وفقاً لبيانات جمعتها «بلومبرغ»، فيما لا تواجه الشركة استحقاقات لسندات عامة خلال العام الجاري، بينما تبلغ قيمة سنداتها الدولارية المستحقة في عام 2028 نحو 2.5 مليار دولار.

«تينسنت» ترفع إنفاقها الرأسمالي لمنافسة «علي بابا» و«بايت دانس»

تسعى «تينسنت» إلى تعزيز موقعها في سباق الذكاء الاصطناعي داخل الصين، في ظل المنافسة المتصاعدة مع شركات كبرى، من بينها «بايت دانس» (ByteDance Ltd) و«علي بابا غروب هولدينغ» (Alibaba Group Holding Ltd).

وفي هذا الإطار، رفعت الشركة نفقاتها الرأسمالية المخصصة لمشروعات الذكاء الاصطناعي والحوسبة بنسبة 176%، لتصل إلى 52.8 مليار يوان، ما يعادل 7.9 مليار دولار، خلال الربع المنتهي في يونيو الماضي.

وتعكس هذه الزيادة توجه الشركة نحو توسيع قدراتها الحاسوبية وتطوير بنيتها التحتية التقنية، بما يدعم تطوير نماذج ذكاء اصطناعي أكثر تقدماً وتعزيز قدرتها على منافسة أبرز اللاعبين في السوق.

تطوير نماذج ذكاء اصطناعي جديدة

تعمل «تينسنت» على تطوير نماذج ذكاء اصطناعي تستهدف منافسة النماذج المتقدمة التي تقدمها شركات مثل «ديب سيك» (DeepSeek) و«مونشوت إيه آي» (Moonshot AI)، ومن بينها نموذج «Hy4» الذي يُخطط لإطلاقه في وقت لاحق من عام 2026.

وتدير الشركة بالفعل واحدة من أكبر خدمات الحوسبة السحابية في الصين، على غرار خدمة «أمازون ويب سيرفيسز» (AWS)، إذ توفر موارد وقدرات حاسوبية للشركات والعملاء الراغبين في تطوير منصات الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم.

توقعات باستمرار الإنفاق المرتفع حتى 2027

تشير التوقعات إلى أن الإنفاق الرأسمالي لـ«تينسنت» سيظل عند مستويات مرتفعة خلال ما تبقى من عام 2026 ويمتد إلى عام 2027، في ظل استمرار التوسع في مشروعات الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية للحوسبة.

وبحسب أشخاص مطلعين على خطط الشركة، قد يتجاوز الإنفاق السنوي قليلاً 200 مليار يوان، إذا استمرت النفقات عند مستويات الربع الثاني، وهو ما يعكس حجم الموارد المالية التي تستعد الشركة لتخصيصها لتعزيز تنافسيتها في سوق الذكاء الاصطناعي.