موجة بيع عالمية في السندات ترفع العوائد لأعلى مستوياتها منذ عقود

الخميس، 24 سبتمبر 2026 12:58 م

سوق السندات العالمي

مي المرسي

شهدت أسواق السندات العالمية موجة بيع حادة، دفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى مستويات مرتفعة، وسط بيانات اقتصادية قوية وضعف الطلب في أحد مزادات الديون الأمريكية، ما عزز رهانات المستثمرين على استمرار ارتفاع أسعار الفائدة.

وامتدت موجة البيع من وول ستريت إلى أسواق السندات في آسيا، مع ارتفاع العوائد في اليابان وأستراليا ونيوزيلندا، في وقت يعيد فيه المستثمرون تسعير مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات عند 5.12%

استقر عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند 5.12% خلال التعاملات الآسيوية، بعدما قفز 15 نقطة أساس في الجلسة السابقة، في أكبر زيادة يومية منذ اضطرابات الرسوم الجمركية في أبريل 2025.

كما تجاوز عائد السندات الأمريكية لأجل 5 سنوات مستوى 5% للمرة الأولى منذ عام 2007، بعد ضعف الطلب في مزاد لبيع هذه السندات، واقترب عائد السندات لأجل 30 عامًا من مستوى 5.44%، الذي يمثل أعلى مستوى له منذ أكثر من عقدين.

رهانات على مزيد من رفع الفائدة

عززت موجة ارتفاع عوائد السندات رهانات المتعاملين على استمرار تشديد السياسة النقدية الأمريكية، مع تسعير عقود المبادلة ثلاث زيادات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لكل منها خلال العام المقبل، إلى جانب تحوطات لاحتمال زيادة رابعة، وفي حال تحقق هذه الزيادات، سيرتفع نطاق الفائدة المستهدف للاحتياطي الفيدرالي إلى ما بين 4.75% و5%.

رفع الاحتياطي الفيدرالي نطاق الفائدة الأسبوع الماضي إلى 3.75% و4%، فيما أشار مسؤولون بالبنك المركزي إلى أن مزيدًا من الزيادات قد يكون مطلوبًا لإعادة التضخم إلى مستهدفه البالغ 2%.

قوة الاقتصاد الأمريكي تضغط على سوق السندات

تأتي موجة البيع في السندات مع استمرار قوة البيانات الاقتصادية الأمريكية، بالتزامن مع ارتفاع تكاليف الطاقة، ما يزيد المخاوف بشأن استمرار الضغوط التضخمية وارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول، ويؤدي ارتفاع عوائد السندات إلى زيادة تكاليف الاقتراض، بما في ذلك الرهون العقارية وتمويل الشركات، كما يرفع معدلات الخصم المستخدمة في تقييم الأسهم والأصول الاستثمارية.

خسائر السندات تمتد إلى آسيا

امتدت خسائر سوق السندات الأمريكية إلى الأسواق الآسيوية، إذ ارتفع عائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى منذ عام 1996، كما سجلت عوائد السندات الأسترالية أكبر زيادة منذ نحو أسبوعين، بينما شهدت السندات النيوزيلندية لأجل 10 سنوات أكبر قفزة منذ أوائل مارسـ وتراجعت الأسهم في بر الصين الرئيسي بأكثر من 1%، رغم إعلان الولايات المتحدة والصين تمديد الهدنة التجارية بينهما لمدة شهرين.

الذهب يتراجع مع ارتفاع الفائدة

تراجع الذهب أيضًا مع موجة البيع في الأسواق، إذ انخفض بنحو 1.7% إلى نحو 4290 دولارًا للأوقية، وتتراجع جاذبية الذهب، الذي لا يدر عائدًا دوريًا، عندما ترتفع أسعار الفائدة وعوائد السندات، في ظل توجه المستثمرين إلى الأصول التي توفر عوائد أعلى.