«المركزي الأوروبي» يحذر من تراجع مخزونات الغاز وتأثيره على التضخم

الأربعاء، 23 سبتمبر 2026 11:03 م

مستويات تخزين الغاز الطبيعي

حذر فيليب لين، كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، من أن انخفاض مستويات تخزين الغاز الطبيعي في أوروبا يمثل مصدر قلق، في ظل تأجيل شركات الطاقة عمليات التخزين خلال فصل الصيف.

وقال لين، خلال محاضرة جامعية يوم الأربعاء، إن مسار أسعار الطاقة يسير حاليًا وفق السيناريو السلبي الذي وضعه البنك المركزي الأوروبي حتى منتصف العام المقبل، قبل أن يعود إلى المسار الأساسي، ما قد يزيد الضغوط على توقعات التضخم.

مخزونات الغاز عند 70%

وتبلغ مستويات تخزين الغاز في أوروبا نحو 70%، أي أقل بنحو 16 نقطة مئوية من متوسطها التاريخي، ما يزيد حساسية سوق الطاقة تجاه أي اضطرابات محتملة في الإمدادات أو ارتفاعات جديدة في الأسعار.

وأشار لين إلى أن ارتفاع التضخم خلال العام الحالي يرتبط بصورة أساسية بزيادة أسعار الطاقة، لكنه أوضح أنه لا يرصد ضغوطاً كبيرة على الأجور نتيجة ارتفاع الأسعار، وهو ما يحد من مخاوف ترسخ التضخم عبر زيادات الأجور، وتجاوز معدل التضخم 3% الشهر الماضي، بينما تشير بعض التقديرات إلى إمكانية ارتفاعه إلى 4% بنهاية العام، بالتزامن مع صعود أسعار الوقود والغاز خلال الأسابيع الأخيرة.

أسعار الطاقة ترفع رهانات الفائدة

وأدى ارتفاع تكاليف الطاقة إلى زيادة توقعات الأسواق بشأن مسار أسعار الفائدة في منطقة اليورو، إذ تشير تسعيرات المستثمرين إلى إمكانية إجراء زيادات إضافية خلال الفترة المقبلة، وأوضح لين أن استبعاد علاوة المخاطر من بيانات السوق يشير إلى وصول أسعار الفائدة إلى ذروة أعلى قليلاً من 3% خلال العام المقبل، قبل أن تبدأ في التراجع بحلول نهاية 2027.

وبحسب لين، لا تظهر حتى الآن استجابة قوية لصدمة الطاقة، مشيراً إلى أن المستهلكين أصبحوا أكثر إدراكاً لارتفاع تكاليف المعيشة، في حين تواجه الشركات ضغوطاً مرتبطة بالمنافسة وتزايد استخدام تقنيات الذكاء الاصطناعي، وتضع مستويات تخزين الغاز وأسعار الطاقة مسار التضخم الأوروبي أمام عامل إضافي من عدم اليقين، خصوصاً مع استمرار حساسية الأسواق تجاه أي تطورات قد تؤثر في إمدادات الطاقة خلال الفترة المقبلة.