رئيسة «المركزي الأوروبي» تحذر من استمرار صدمة الطاقة وتلمح لزيادات جديدة في الفائدة

الأحد، 13 سبتمبر 2026 10:34 ص

كريستين لاجارد- رئيسة المركزي الأوروبي

مي المرسي

قالت كريستين لاجارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، إن التضخم في منطقة اليورو قد يظل مرتفعًا لفترة أطول من المتوقع سابقًا، في ظل استمرار الحرب على إيران وتأثيرها على أسعار الطاقة.

وأكدت لاجارد أن صدمة التضخم الحالية ستستمر لفترة أطول، مشيرة إلى أن استمرار النزاع في الشرق الأوسط قد يبقي أسواق الطاقة شديدة التقلب والأسعار عند مستويات مرتفعة، بما يزيد الضغوط على اقتصادات منطقة اليورو.

البنك المركزي الأوروبي يرفع الفائدة إلى 2.50%

جاءت تصريحات لاجارد بعد أن رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع، في ثاني زيادة للفائدة منذ اندلاع الحرب على إيران وارتفاع أسعار النفط والغاز.

ووصل سعر الفائدة على الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي إلى 2.50%، فيما تجاوز التضخم في منطقة اليورو مستوى 3%، ليظل أعلى بكثير من مستهدف البنك البالغ 2%.

وتشير توقعات صناع السياسة النقدية إلى أن استمرار ضغوط الأسعار قد يتطلب مزيدًا من التشديد النقدي، خصوصًا مع ارتفاع تكاليف الطاقة واستمرار المخاطر الجيوسياسية.

الطاقة تضغط على التضخم والنمو

وأرجعت لاجارد جزءًا من ارتفاع تكاليف الطاقة إلى استمرار النزاع في الشرق الأوسط وتضرر قدرات التكرير، ولا سيما في روسيا، ما يزيد من مخاطر استمرار التضخم لفترة أطول.

ورغم صدمة الطاقة، أظهرت اقتصادات منطقة اليورو قدرًا من الصمود، وهو ما دفع البنك المركزي الأوروبي إلى رفع توقعاته للنمو، بالتزامن مع زيادة توقعات التضخم لعامي 2027 و2028، وتشير التوقعات الجديدة إلى بقاء التضخم في 2028 أعلى قليلًا من مستهدف البنك البالغ 2%.

هل يواصل المركزي الأوروبي رفع الفائدة؟

تزايدت توقعات الأسواق بشأن استمرار تشديد السياسة النقدية في منطقة اليورو بعد قرار رفع الفائدة الأخير، مع ترقب إمكانية إجراء زيادات جديدة خلال الأشهر المقبلة إذا استمرت أسعار الطاقة مرتفعة.

وقال يواخيم ناجل، رئيس البنك المركزي الألماني، إن تكاليف الاقتراض قد تحتاج إلى الانتقال إلى نطاق تقييدي معتدل للسيطرة على التضخم.

رفع البنك المركزي الأوروبي، الفائدة في سبتمبر بمقدار 25 نقطة أساس، وسط تحذيرات من استمرار الضغوط التضخمية، فيما يتجه صناع السياسة إلى اتخاذ قراراتهم المقبلة وفقًا للبيانات والتطورات الاقتصادية والجيوسياسية.

لاغارد تحذر من تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي

وفي سياق آخر، حذرت لاجارد من ارتفاع تقييمات شركات قطاع الذكاء الاصطناعي، مشيرة إلى إمكانية حدوث تصحيح في الأسواق، موضحةً أن بعض المخاطر ترتبط بتبادل الشركات الاستثمارات فيما بينها ثم إبرام عقود لشراء منتجات، من بينها أشباه الموصلات، وهو ما قد يرفع مستويات التقييمات بصورة غير مستدامة.

كما دعت لاجارد فرنسا إلى تنفيذ الإصلاحات الهيكلية المخطط لها، وجددت رفضها للمقترحات المتعلقة بإلغاء الديون الحكومية التي تحتفظ بها البنوك المركزية، معتبرة أن هذه الخطوة تمثل خطرًا ماليًا.

وأكدت لاجارد مجددًا عزمها مجادرة البنك المركزي الأوروبي العام المقبل، دون حسم ما إذا كانت ستكمل ولايتها حتى أكتوبر 2027.