جولدمان ساكس: التضخم يحسم قرار الفيدرالي بشأن الفائدة في سبتمبر

الإثنين، 07 سبتمبر 2026 03:30 م

جولدمان ساكس

مي المرسي

يرى جولدمان ساكس، أن بيانات التضخم الأميركية المرتقبة الأسبوع المقبل، ستكون العامل الأهم في تحديد قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي،بشأن أسعار الفائدة خلال اجتماعه في سبتمبر، رغم تحسن بيانات سوق العمل وإزالة أحد العوائق أمام رفع الفائدة.

وأوضح البنك، أن تقرير الوظائف الأميركي عن أغسطس، أظهر نموًا أفضل من المتوقع، إلى جانب تعديل بيانات يونيو ويوليو بالرفع، إلا أن سوق العمل لا يزال بعيدًا عن مرحلة السخونة المفرطة.

بيانات التضخم تحسم اتجاه الفائدة

وأشار جولدمان ساكس، إلى أن معدل البطالة استقر بالقرب من تقديرات الفيدرالي لمستوى التوظيف الكامل، بينما تنمو الأجور وتكاليف وحدة العمل، بمعدلات تتماشى مع وصول التضخم إلى مستوى 2%.

وتمنح قوة سوق العمل الفيدرالي بحسب البنك، مساحة لرفع أسعار الفائدة، لكنها لا تجعل الرفع السيناريو الأساسي في الوقت الحالي.

ويترقب المستثمرون صدور مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي الأسبوع المقبل، وسط توقعات جولدمان ساكس بقراءة معتدلة تتماشى مع تقديراته، وهو ما قد يدعم قرار الفيدرالي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير خلال سبتمبر.

الرسوم الجمركية والطاقة تضغطان على التضخم

ويرى جولدمان ساكس، أن جانبًا من ضغوط التضخم الحالية يرتبط بعوامل مؤقتة، من بينها الرسوم الجمركية وارتفاع أسعار الطاقة وبعض التكاليف غير المرتبطة مباشرة بالطلب.

ويتوقع البنك، تراجع تأثير هذه العوامل تدريجيًا خلال الفترة المقبلة، ما قد يمنح الفيدرالي مساحة أكبر لمراقبة تطورات التضخم وسوق العمل، قبل اتخاذ أي قرار بشأن أسعار الفائدة.

الأسواق تترقب بيانات التضخم

وتكتسب بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، أهمية خاصة بالنسبة للأسواق، إذ قد تؤدي قراءة أعلى من المتوقع إلى إعادة تسعير توقعات المستثمرين بشأن مسار الفائدة الأميركية، بينما قد تدعم القراءة المعتدلة، توقعات تثبيت أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر.