%34 احتمال رفع الفائدة في سبتمبر.. الأسواق تنتظر حسم «وارش» بعد ساعات

يواجه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي كيفن وارش ضغوطًا متزايدة للكشف عن رؤيته بشأن مسار أسعار الفائدة، خلال كلمته المرتقبة اليوم الجمعة في الندوة الاقتصادية السنوية التي ينظمها بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي بمدينة جاكسون هول بولاية وايومنغ.

ومن المقرر أن يكون خطاب وارش هو أكبر خطاب له منذ توليه رئاسة الاحتياطي الفيدرالي قبل نحو ثلاثة أشهر، وسط ترقب واسع من المستثمرين للحصول على إشارات بشأن الخطوات المقبلة للبنك المركزي الأمريكي، بحسب ما نقلت شبكة CNN الأمريكية.

وعلى مدار أكثر من عقدين، اعتاد رؤساء الاحتياطي الفيدرالي استخدام خطابهم الرئيسي في «جاكسون هول» للإشارة إلى توجهات السياسة النقدية وأسعار الفائدة، إلا أن وارش اتبع نهجًا مختلفًا منذ توليه المنصب، متجنبًا تقديم توجيهات مباشرة للأسواق بشأن تحركات الفائدة المقبلة.

الأسواق تترقب إشارات من «وارش»

وتأتي كلمة رئيس الاحتياطي الفيدرالي في وقت يتزايد فيه القلق بشأن التضخم، فيما بدأ بعض أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الدعوة إلى رفع أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ يوليو 2023، بحسب ما نقلت شبكة CNN الأمريكية.

وكان وارش قد امتنع عن تقديم إشارات واضحة بشأن أسعار الفائدة خلال المؤتمر الصحفي الذي أعقب اجتماع البنك المركزي الشهر الماضي، ما ساهم في زيادة حالة عدم اليقين لدى المستثمرين.

وعقب المؤتمر، ارتفعت عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل، في إشارة إلى مخاوف المتعاملين من أن الاحتياطي الفيدرالي قد لا يتخذ إجراءات كافية للسيطرة على التضخم المرتفع، بحسب ما نقلت شبكة CNN الأمريكية.

كما ساهمت عوامل أخرى في ارتفاع عوائد السندات، من بينها زيادة عجز الموازنة الأمريكية وارتفاع المعروض من سندات الشركات، وهو ما يرفع تكلفة خدمة الدين الحكومي الأمريكي، الذي تجاوز 40 تريليون دولار.

ماذا ينتظر المستثمرون من رئيس الفيدرالي؟

تركز الأسواق بصورة خاصة على ما يُعرف بـ «دالة رد الفعل»، أي الطريقة التي يحدد من خلالها البنك المركزي العوامل التي يراقبها وكيفية تفسيره للبيانات الاقتصادية والموازنة بين مخاطر التضخم والنمو، والتطورات التي قد تدفعه إلى تغيير موقفه.

ورفض وارش مرارًا توضيح دالة رد الفعل الخاصة به عندما سُئل عنها من جانب الصحفيين، مؤكدًا في فعالية عقدت في البرتغال خلال يوليو الماضي أن سوق السندات قادر على فهم توجهات الاحتياطي الفيدرالي دون الحاجة إلى تحديد آلية واضحة لرد فعله.

ويختلف مفهوم «دالة رد الفعل» عن التوجيه المستقبلي، الذي يتضمن تقديم إشارات أكثر وضوحًا بشأن المسار المحتمل لأسعار الفائدة إذا تطورت الأوضاع الاقتصادية وفق التوقعات.

وأظهر استطلاع أجرته شبكة CNBC هذا الأسبوع وشمل 31 خبيرًا اقتصاديًا واستراتيجيًا ومستثمرًا، أن 80% من المشاركين يرون ضرورة أن يشرح وارش رؤيته الاقتصادية بصورة أكثر تفصيلًا، معتبرين أن «جاكسون هول» يمثل فرصة مهمة للقيام بذلك.

احتمالات رفع الفائدة في سبتمبر

وتشير توقعات المتعاملين حاليًا إلى وجود احتمال يبلغ نحو 34% لرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة خلال اجتماعه المقرر يومي 15 و16 سبتمبر، وفق أداة CME FedWatch، مع ارتفاع الاحتمالات بالنسبة للاجتماعات اللاحقة.

وفي ظل استمرار حالة عدم اليقين بشأن التضخم ومسار السياسة النقدية، يترقب المستثمرون خطاب وارش لمعرفة ما إذا كان سيقدم إشارات جديدة حول مستقبل أسعار الفائدة، أم سيواصل نهجه القائم على تجنب توجيه الأسواق بشكل مباشر.