مورجان ستانلي يتوقع تراجع التضخم في مصر إلى 11.8%

الأربعاء، 19 أغسطس 2026 05:20 ص

بنك مورجان ستانلي- شعار

سمر أبو الدهب

تشير تقديرات بنك مورجان ستانلي إلى إمكانية الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في الاجتماع المقبل للجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي المصري، حيث تُسجل حاليًا 19% للإيداع و20% للإقراض، للحفاظ على عائد حقيقي إيجابي يضمن حماية المدخرات ومواجهة الضغوط السعرية.

ووفقًا لرؤية البنك الأمريكي، فإن استئناف خفض أسعار الفائدة بواقع 200 نقطة أساس يظل مرهونًا بوصول معدل التضخم إلى أقل من 13% بدءًا من شهر أكتوبر المقبل، مما قد يمهد الطريق للانتقال التدريجي نحو التيسير النقدي خلال الربع الأخير من العام الحالي مع الحفاظ على عائد حقيقي موجب يقترب من 4%.

مسار التضخم وتأثيره على الأسعار

وعدل بنك مورجان ستانلي توقعاته لمعدل التضخم السنوي في مصر بنهاية العام لتنخفض إلى 11.8% بدلاً من 13.5% في التقديرات السابقة، بفضل انحسار الصدمات السعرية واستقرار سوق الصرف.

ورغم تسجيل التضخم في المدن ارتفاعًا إلى 14.9% في يوليو نتيجة زيادة أسعار السلع الغذائية والمشروبات، إلا أن التقديرات ترجح تراجعًا تدريجيًا يستهدف دعم القوة الشرائية للمواطنين على المدى المتوسط، تمهيدًا للوصول إلى مستهدفات البنك المركزي البالغة 7% (±2%).

سيناريوهات السياسة النقدية وسوق الصرف

تتوزع مسارات الاقتصاد المصري خلال المرحلة المقبلة بين ثلاثة سيناريوهات رئيسية؛ يتلخص السيناريو الأساسي في احتمالية تثبيت الفائدة مؤقتًا ثم بدء التيسير النقدي بنهاية العام، بينما يفترض السيناريو الإيجابي تباطؤًا أسرع للأسعار واستقرارًا كليًا للجنيه يدعم خفض الفائدة.

وفي المقابل، يظل سيناريو المخاطر مرتبطًا باحتمالات خروج الاستثمارات الأجنبية أو ضغوط أسعار النفط العالمية، وهو ما قد يدفع لإعادة النظر في توقيت بدء دورة الخفض للحفاظ على استقرار الأسواق.

فاتورة الطاقة وتحرير أسعار الوقود

تظل أسعار الطاقة العالمية من أهم المؤثرات على فاتورة الاستيراد والحساب الجاري، حيث يُتوقع أن يتراوح عجز تجارة الطاقة بين 18 و23 مليار دولار بحسب تحركات أسعار النفط والتطورات الإقليمية.

وفي هذا السياق، تواصل الدولة تنفيذ برنامجها التدريجي لتحرير أسعار الوقود لتقليص الضغط على الموازنة العامة، مدعومة بقوة تحويلات المصريين بالخارج واحتياطيات النقد الأجنبي التي تعمل كمصدات حماية لامتصاص أي تقلبات في الأسواق العالمية.

«التجاري وفا بنك إيجيبت» يحصل على شهادة «PCI DSS v4.0.1» العالمية لأمن بطاقات الدفع

Short Url