«كومرتس بنك»: 4 آلاف دولار للأونصة خط الدفاع الأخير للذهب

الأربعاء، 05 أغسطس 2026 12:28 م

الذهب

أكد كارستن فريتش، محلل السلع في "كومرتس بنك"، أن مستوى 4 آلاف دولار للأونصة أصبح يمثل نقطة ارتكاز رئيسية في سوق الذهب، بعدما أثبتت تحركات الأسعار خلال الفترة الأخيرة وجود طلب قوي من المستثمرين عند الاقتراب من هذا المستوى، في ظل استمرار ترقب الأسواق لقرارات السياسة النقدية الأمريكية وتطورات الأوضاع الجيوسياسية في الشرق الأوسط.

وأوضح "فريتش"، خلال مداخلة له على قناة "الشرق"، أن الذهب لم يستقر لفترات طويلة أسفل مستوى 4 آلاف دولار، إذ تعود عمليات الشراء سريعًا مع كل تراجع، مدفوعة بإقبال المستثمرين على اقتناص الأسعار المنخفضة، وهو ما يعزز أهمية هذا المستوى باعتباره منطقة دعم قوية.

تطور توقعات أسعار الفائدة يتحكم في تحركات الذهب

وأشار إلى أن قدرة الذهب على الحفاظ على هذا المستوى ستظل مرهونة بتطور توقعات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، موضحًا أن أي زيادة في احتمالات تشديد السياسة النقدية قد تشكل ضغطًا على المعدن النفيس، باعتباره أصلًا لا يحقق عائدًا لحائزيه.

وفيما يتعلق بالعوامل الجيوسياسية، لفت "فريتش" إلى أن مسار الذهب يرتبط بشكل وثيق بالمفاوضات الجارية بين الولايات المتحدة وإيران، واحتمالات إعادة فتح مضيق هرمز، موضحًا أن نجاح هذه الجهود قد ينعكس على تراجع أسعار النفط، بما يخفف الضغوط التضخمية ويقلل الحاجة إلى تشديد السياسة النقدية الأمريكية.

تراجع حدة التوترات يقلل الإقبال على الذهب

وأضاف أن تراجع حدة التوترات في المنطقة قد يؤدي أيضًا إلى انخفاض الإقبال على الذهب كملاذ آمن، في حين أن أي تعثر في المفاوضات أو تصاعد جديد للأحداث قد يعيد دعم الأسعار، وهو ما يجعل من الصعب ترجيح اتجاه واضح للمعدن خلال الفترة الحالية.

وعلى جانب الطلب الرسمي، توقع محلل "كومرتس بنك" استمرار البنوك المركزية في تعزيز احتياطياتها من الذهب، مستندًا إلى بيانات مجلس الذهب العالمي التي أظهرت تسجيل صافي مشتريات بلغ 41 طنًا خلال مايو الماضي، بقيادة بولندا والصين، مقابل مبيعات محدودة من تركيا وروسيا.

توقعات باستمرار حيازات البنوك المركزية من الذهب

كما أشار إلى أن نتائج أحدث استطلاع لمجلس الذهب العالمي أظهرت أن غالبية مديري الاحتياطيات يتوقعون استمرار زيادة حيازات البنوك المركزية من الذهب خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة، فيما تتوقع نسبة كبيرة منهم رفع احتياطيات مؤسساتهم أيضًا.

وأوضح أن صافي مشتريات البنوك المركزية بلغ نحو 244 طنًا خلال الربع الأول من 2026، معتبرًا أن عمليات البيع التي نفذتها بعض الدول جاءت في إطار احتياجات تتعلق بتوفير السيولة أو دعم العملات المحلية، ولا تعكس تغيرًا في توجه البنوك المركزية تجاه الذهب كأصل احتياطي.

مكاسب الفضة مدفوعة بارتفاع الذهب

وبالنسبة للفضة، أوضح فريتش أن مكاسبها الأخيرة جاءت مدفوعة بالارتفاع الذي شهده الذهب أكثر من ارتباطها بتحسن الطلب الصناعي، متوقعًا استمرار تأثرها بحركة المعدن الأصفر، إلى جانب تطورات السياسة النقدية الأمريكية والمفاوضات الخاصة بإيران ومستقبل الملاحة في مضيق هرمز.