آي صاغة: الفيدرالي أقرب إلى تثبيت الفائدة والبنوك المركزية تعزز رهاناتها على الذهب

الثلاثاء، 16 يونيو 2026 01:10 م

الذهب

قال سعيد إمبابي، المدير التنفيذي لمنصة " آي صاغة " لتداول الذهب والمجوهرات عبر الإنترنت، إن الأسواق العالمية تترقب اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وسط توقعات واسعة بتثبيت أسعار الفائدة، إلا أن أهمية الاجتماع لا تكمن في القرار ذاته بقدر ما ترتبط بالرسائل التي سيحملها المؤتمر الصحفي لرئيس الفيدرالي، والتي ستحدد اتجاهات الأسواق خلال الفترة المقبلة.

وأضاف "إمبابي" أن المؤشرات الاقتصادية الأمريكية الحالية تجعل من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي البدء في دورة خفض للفائدة في الوقت الراهن، موضحًا أن معدلات التضخم لا تزال تدور قرب مستوى 4.2%، أي أعلى بأكثر من ضعف المستهدف الرسمي البالغ 2%، بينما يواصل سوق العمل الأمريكي إظهار قدر كبير من التماسك مع استمرار إضافة وظائف بمعدلات تفوق التوقعات.

معطيات تدعم سيناريو تثبيت أسعار الفائدة

وأوضح أن هذه المعطيات تدعم سيناريو تثبيت أسعار الفائدة والإبقاء على سياسة "الفائدة المرتفعة لفترة أطول"، لافتًا إلى أن استطلاعًا أجرته وكالة "رويترز" أظهر إجماع 102 اقتصادي على توقع تثبيت الفائدة خلال اجتماع يونيو، فيما رجح نحو 70% منهم استمرارها عند مستوياتها الحالية لفترة ممتدة، بما يعكس تغيرًا واضحًا في توقعات المؤسسات المالية مقارنة ببداية العام.

وأشار إمبابي إلى أن الأسواق ستركز بصورة أكبر على نبرة حديث رئيس الفيدرالي الجديد، كيفن وورش، أكثر من تركيزها على القرار نفسه، خاصة أنه يُعرف تاريخيًا بتبنيه موقفًا أكثر حذرًا تجاه التضخم وأقل ميلًا لتقديم وعود استباقية للأسواق بشأن خفض الفائدة.

وقال: " أتوقع أن يحاول وورش خلال مؤتمره الصحفي الأول تأكيد استقلالية الاحتياطي الفيدرالي وعدم الظهور بمظهر المتأثر بالضغوط السياسية، وهو ما قد يدفعه إلى تبني خطاب يميل نسبيًا إلى التشدد".

وأضاف "إمبابي" أن السيناريو الأقرب يتمثل في تثبيت أسعار الفائدة دون تغيير، مع الإبقاء على نهج الفائدة المرتفعة لفترة أطول، وعدم تقديم إشارات واضحة بشأن خفض قريب، والتأكيد على أن أي قرارات مستقبلية ستظل مرتبطة بتطورات التضخم وبيانات سوق العمل.

وأوضح أن تحقق هذا السيناريو سيعتبره المستثمرون موقفًا متشددًا نسبيًا حتى في غياب أي رفع جديد للفائدة، بينما ستتمثل المفاجأة الحقيقية الداعمة بقوة للذهب والأسهم في حال ألمح رئيس الفيدرالي إلى إمكانية مناقشة خفض الفائدة خلال الاجتماعات المقبلة، وهو احتمال يراه أقل ترجيحًا في الوقت الحالي.

وفي سياق متصل، أكد إمبابي أن تقرير مجلس الذهب العالمي يعكس استمرار الثقة المؤسسية في الذهب باعتباره أصلًا استراتيجيًا وملاذًا آمنًا، رغم التقلبات التي شهدتها الأسواق خلال الفترة الأخيرة.

%45 من مديري الاحتياطيات يتوقعون زيادة مؤسساتهم لحيازاتها من الذهب

وأشار إلى أن 45% من مديري الاحتياطيات الذين شملهم الاستطلاع السنوي لمجلس الذهب العالمي يتوقعون زيادة مؤسساتهم لحيازاتها من الذهب خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة، مقارنة بـ43% في العام السابق، وهي أعلى نسبة يتم تسجيلها منذ بدء الاستطلاع.

وأضاف أن 54% من البنوك المركزية المشاركة تتوقع الإبقاء على مستويات احتياطياتها الحالية دون تغيير، فيما توقع 1% فقط انخفاض حيازاتها من المعدن الأصفر.

ولفت "إمبابي" إلى أن 93% من المشاركين في الاستطلاع أكدوا امتلاكهم بالفعل احتياطيات من الذهب، مقابل 81% قبل عام، فيما اعتبر 90% منهم أن قدرة الذهب على الحفاظ على قيمته خلال فترات الأزمات تمثل أحد أهم دوافع الاحتفاظ به، إلى جانب دوره في تنويع المحافظ الاستثمارية والحفاظ على القيمة على المدى الطويل.

وأوضح أن البنوك المركزية في الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية أبدت اهتمامًا أكبر بدور الذهب كأداة للتحوط من المخاطر الجيوسياسية، حيث أيد ذلك 85% من المشاركين في الاستطلاع.

وقال إنه حتى مع توقعات تباطؤ مشتريات البنوك المركزية من الذهب خلال عام 2026، فإنها ستظل أعلى من مستويات ما قبل 2022، وهو ما يوفر دعمًا طويل الأجل لسوق الذهب العالمية ويؤكد استمرار الثقة في المعدن الأصفر كأحد أهم أدوات التحوط وحفظ القيمة في أوقات عدم اليقين.