الذهب يتراجع من مستوياته التاريخية في الربع الأول مع ارتفاع الفائدة

الإثنين، 01 يونيو 2026 05:32 ص

الذهب

تراجع سعر الذهب من المستويات التاريخية المرتفعة التي سجلها خلال الربع الأول من العام، مع تحول اهتمام المستثمرين من مخاطر الصراعات الجيوسياسية إلى تأثيرها المباشر على التضخم والسياسة النقدية، وهو ما عزز من توقعات استمرار أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول.

عوامل تقلص جاذبية الذهب

وفي الوقت نفسه، دفعت موجة البيع في أسواق السندات العالمية عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات، ما قلص من جاذبية الذهب لدى بعض المستثمرين الباحثين عن العائد، وأسهم في إعادة تسعير العديد من الأصول المالية حول العالم.

ولعبت أسعار النفط دورًا محوريًا في تحركات الأسواق خلال الشهر، إذ أدت اضطرابات الملاحة في منطقة الخليج إلى ارتفاع الأسعار بصورة حادة، قبل أن تتراجع مجددًا مع انحسار المخاوف بشأن الإمدادات، وهو ما انعكس بشكل مباشر على توقعات التضخم وتحركات الذهب والأسواق المالية.

البنوك المركزية تعزز احتياطاتها من الذهب

ورغم الضغوط التي تعرض لها المعدن النفيس، واصلت البنوك المركزية تعزيز احتياطاتها من الذهب، حيث بلغت مشترياتها نحو 244 طنًا خلال الربع الأول من عام 2026، بقيادة الصين وبولندا وأوزبكستان، في إطار استراتيجية طويلة الأجل لتنويع الاحتياطيات وتقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي.

وأكد التقرير، أن الحديث المتزايد عن انهيار النظام المالي العالمي أو تراجع هيمنة الدولار لا تدعمه المؤشرات الحالية، إذ لا يزال الدولار يستحوذ على الحصة الأكبر من الاحتياطيات العالمية، بينما تظل سوق السندات الأمريكية الأكبر والأكثر سيولة على مستوى العالم.

وأشار إلى أن التطورات الراهنة تعكس تحولًا تدريجيًا في بنية النظام المالي العالمي أكثر من كونها مؤشرًا على أزمة وشيكة، موضحًا أن مسار الذهب خلال الفترة المقبلة سيظل مرهونًا بتطورات السياسة النقدية الأمريكية، ومستويات التضخم، والأوضاع الجيوسياسية، في حين يستمر الدعم طويل الأجل من مشتريات البنوك المركزية وتصاعد المخاوف المرتبطة بارتفاع الدين الأمريكي.