الذهب في مرحلة ترقب مع العطلة الأمريكية وبيانات تضخمية تحدد مساره

الثلاثاء، 17 فبراير 2026 04:17 ص

الذهب

تُرجح التقارير العالمية، أن يظل المعدن الأصفر محصورًا ضمن نطاق تداول ضيق على المدى القصير، متأثرًا بانخفاض السيولة في الأسواق العالمية تزامنًا مع عطلة «يوم الرؤساء» في الولايات المتحدة، ويساهم هذا الهدوء المؤقت في إطالة أمد التذبذب السعري بانتظار محفزات جديدة.

محضر الفيدرالي وبيانات (PCE)

وتتجه أنظار المستثمرين هذا الأسبوع، إلى سلسلة من التقارير الاقتصادية الأمريكية فائقة الأهمية، والتي ستكون حاسمة في تحديد توقيت خفض أسعار الفائدة المرتقب، وأبرزها محضر اجتماع الفيدرالي، وترقب لما دار في كواليس اجتماع لجنة السوق المفتوحة لشهر يناير، ومؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE).

عامل ترامب والتعريفات الجمركية

إلى جانب البيانات الرسمية، تخيم الضغوط السياسية على المشهد الاقتصادي، حيث تراقب الأسواق بحذرٍ الأثر التضخمي المحتمل لتهديدات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، بفرض تعريفات جمركية جديدة.

وتُعد هذه التهديدات، إلى جانب المسار العام للسياسة النقدية، المحركين الرئيسيين اللذين سيرسمان اتجاه الذهب صعودًا أو هبوطًا خلال المرحلة المقبلة.

تفويض الاحتياطي الفيدرالي المزدوج

وبجانب ذلك، أظهرت بيانات سوق العمل قوة نسبية، مع إضافة 130 ألف وظيفة غير زراعية، متجاوزة بكثير قراءة ديسمبر المعدلة البالغة 48 ألف وظيفة، بينما تراجع معدل البطالة إلى 4.3% من 4.4%.

وتعكس هذه البيانات، تحسنًا متوازنًا في مسار التضخم وسوق العمل، بما يتماشى مع تفويض الاحتياطي الفيدرالي المزدوج، وهو ما دفع المتداولين إلى تعزيز رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة بأكثر من 50 نقطة أساس خلال العام الجاري، مع ترجيحات ببدء أول خفض في يونيو، وفق تسعير العقود الآجلة.

ورغم أن انحسار التضخم يدعم الذهب من زاوية توقعات التيسير النقدي، فإن ارتفاع الدولار حدّ من مكاسب المعدن النفيس، في وقت لا يزال فيه الذهب يستمد دعمًا أساسيًا من التوقعات بخفض الفائدة في النصف الثاني من العام، باعتباره أصلًا لا يدر عائدًا.