الدولار الأمريكي يستقر وسط زلزال في تقلبات العملات والمعادن الثمينة

الثلاثاء، 03 فبراير 2026 02:40 ص

الدولار والذهب

شهدت الأسواق العالمية حالة من الاستقرار الحذر للدولار الأمريكي، يوم الاثنين، مع انتعاش المعادن والأسهم من أدنى مستوياتها خلال اليوم، حيث حول المتداولون انتباههم إلى بيانات التصنيع الأمريكية المقرر صدورها لاحقًا.

جاء هذا الاستقرار بعد أداء متباين مقابل العملات الرئيسية، إثر موجة ارتفاع قوية مدفوعة بخسائر الذهب وانخفاض أسعار النفط الخام، مما أدى لضغوط حادة على عملات الدول المنتجة للسلع الأساسية مثل أستراليا ونيوزيلندا والنرويج.

هدوء مؤقت وترقب لبيانات الوظائف والتصنيع

مع تحسن معنويات المستثمرين، تراجع مؤشر بلومبرج للدولار الفوري عن مكاسبه التي بلغت 0.3%، ليستقر عند مستوى شبه ثابت، ورغم هذا الثبات، أظهرت أسعار الخيارات أن المتداولين ما زالوا يتوقعون استئناف الدولار لاتجاهه الهبوطي العام.

ويعود تركيز السوق حالياً إلى العوامل الأساسية بعد التقلبات التي نجمت عن ترشيح "كيفن وارش" لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وفي هذا السياق، أكد إلياس حداد، الرئيس العالمي لاستراتيجية الأسواق في "براون براذرز هاريمان"، أن مجموعة كبيرة من بيانات الوظائف الأمريكية ستؤثر على الأسواق هذا الأسبوع، وتتوج ببيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة.

مفاجأة الارتداد وصراع التوقعات

جاء زخم الدولار منذ يوم الجمعة الماضية ليفاجئ بعض المستثمرين، خاصة وأن "بيع الدولار على المكشوف" كان من أكثر الصفقات شيوعاً الشهر الماضي، وحتى نهاية الأسبوع الماضي، وأسهمت التهديدات الأمريكية ضد غرينلاند، وتأييد الرئيس دونالد ترامب الواضح لانخفاض قيمة الدولار، في تأجيج النقاش حول تراجع العملة على المدى الطويل.

وكان مديرو الأصول قد عززوا مراكزهم الهبوطية قبل أيام فقط من ترشيح "وارش"، الذي يراه المستثمرون مرشحاً أكثر تشدداً، مما أدى لتحقيق أكبر مكاسب للدولار منذ مايو. ومع ذلك، تشير أسواق المال إلى زيادة التوقعات بخفض أسعار الفائدة بمقدار 53 نقطة أساس هذا العام، ارتفاعاً من 42 نقطة أساس يوم الأربعاء.

رؤية المؤسسات الكبرى مورجان ستانلي وجولدمان ساكس

أوضح محللو "مورجان ستانلي" بقيادة مايكل غابين أن ترشيح "وارش" لا يغير توقعاتهم بخفض الفائدة مرتين إضافيتين في النصف الثاني من عام 2026، مرجحين أن أي تغيير في السياسة سيحدث تدريجياً عبر الميزانية العمومية.

من جهتهم، أشار استراتيجيون في "جولدمان ساكس"، ومن بينهم كاماكشيا تريفيدي، إلى أن تقلبات أسعار الصرف زادت بمعدلات تضاهي مستويات أبريل الماضي، متجاوزة تقلبات الأسهم وأسعار الفائدة. وأضافوا أن حالة عدم اليقين السياسي ستكون مستدامة بما يكفي لمنع الدولار من استعادة كامل خسائره السابقة.

تحذيرات من تآكل القيمة والمخاطر الهيكلية

لا يزال العديد من المشاركين يحذرون من ضعف مستمر؛ حيث يرى جيفري غوندلاش، الرئيس التنفيذي لشركة "دبل لاين كابيتال"، أن الدولار فقد صفة "الملاذ الآمن" بسبب سياسات ترامب غير المتوقعة والعجز الكبير في الميزانية. وفي وصف أكثر حدة، كتب أحمد سعيد علي، مؤسس "ريدوود هيريتدج جروب": "هذا ليس حدث تقلبات، إنه انخفاض في قيمة العملة".

أداء العملات السلعية والبيانات المرتقبة

الدولار الأسترالي سجل أدنى مستوى في أسبوع عند 0.6923 دولار قبل استقراره عند 0.6970، وسط توقعات بنسبة 75% لرفع الفائدة بمقدار ربع نقطة يوم الثلاثاء، والدولار النيوزيلندي استقر عند 0.6022 دولار، مع ترقب بيانات سوق العمل يوم الأربعاء (توقعات بنمو 0.3% وبطالة 5.3%)، والاجتماع الأول للمحافظ الجديد "آنا بريمان" في 18 فبراير.

شهدت الفضة هبوطاً تاريخياً بنسبة 16% يوم الاثنين، بعد أكبر خسارة يومية لها يوم الجمعة، بينما واصل الذهب نزيف الخسائر قبل أن يستقر جزئياً.

وبحسب جارفيلد رينولدز من "بلومبرج"، فإن انتعاش الدولار يظل مرتبطاً بمدى تشدد "وارش" في قيادة الفيدرالي القادم، في حين تصر مؤسسات مثل "مانوليف" و"يوريزون" على أن الضغوط الهبوطية على العملة الأمريكية ستظل قائمة وقوية خلال فبراير.